Riesgo país ¿Qué es y porqué es importante?

El riesgo país de los mercados emergentes puede medirse a través de un índice publicado por el JP Morgan conocido como el EMBI (Emerging Markets Bond Index).

El EMBI Argentina mide la diferencia entre el rendimiento promedio ponderado de un portfolio de bonos argentinos, y el rendimiento promedio ponderado de un portfolio de bonos americanos de igual duration.

Este diferencial se expresa en puntos básicos (pb). 100 pbs significa que el gobierno en cuestión estaría pagando un punto porcentual (1%) por encima del rendimiento de los bonos libres de riesgo.

Riesgo País en Argentina al 18-03-2024.

Ahora bien, vayamos a lo práctico…

¿Por qué es importante mirar el Riesgo País, y por qué las noticias lo mencionan frecuentemente?

El Riesgo País adquiere una relevancia fundamental, especialmente para inversores extranjeros, ya que constituye una variable clave al considerar realizar una inversión de capital en un país específico, en este caso de Argentina. En este contexto, el escenario se vuelve más atractivo para ellos cuando el Riesgo País exhibe una tendencia descendente, como ha sido evidente desde el 09-01-2024, o bien, cuando sus valores son bajos (en pbs).

Vamos a observar la siguiente fórmula para comprender la importancia del Riesgo País en Argentina…

Observamos que la variable del "Riesgo País" está incorporada en la fórmula "Ke" (Costo del Equity).

Esta fórmula nos arroja el costo económico de los recursos financieros que una empresa enfrenta al obtener fondos de terceros para financiar sus proyectos o actividades.

En términos prácticos, cuanto menor sea el "Riesgo País", tanto para emprendedores argentinos como para empresas ya establecidas en el mercado (aunque estas últimas dispongan de más opciones de financiamiento, también se ven afectadas), el costo de obtener fondos disminuye. Como es sabido, son las empresas las generadoras de riqueza en una economía y, al contar con costos de financiamiento más favorables, tienen la capacidad de crear más empleos.

Finalmente, el aumento de los bonos argentinos en dólares contribuye a la reducción del "Riesgo País", al disminuir la brecha en términos de rendimiento con los bonos estadounidenses.

Aquí queda demostrado, como la suba de la deuda argentina en dólares impacta positivamente en la variable “Riesgo País”

Se encuentra en los 1581 pbs.